Translate the article and read it to your Language

«Κόκκινα δάνεια»: Πώς μπορεί να «περπατήσει» η λύση για τα 42 δισ.


Μετά τον αρχικό ενθουσιασμό στο ΧΑ επικρατεί πλέον προβληματισμός στους επενδυτές για το κατά πόσον το σχέδιο είναι εφικτό και κυρίως για τις επιπτώσεις που θα έχει
«Aνάσα» στις τραπεζικές μετοχές έδωσαν οι πληροφορίες που μετέδωσε χθες το Bloomberg και
θέλουν την Τράπεζα της Ελλάδος να εργάζεται πάνω σε ένα σχέδιο για να μειωθούν δραστικά -περίπου κατά το ήμισυ- τα «κόκκινα» δάνεια. Σύμφωνα με το σχέδιο, οι τράπεζες θα μεταφέρουν περίπου το 50% των απαιτήσεων από τον αναβαλλόμενο φόρο σε ένα όχημα ειδικού σκοπού (SPV), το οποίο στη συνέχεια θα πουλήσει ομόλογα και θα αξιοποιήσει τα κεφάλαια για να αγοράσει περίπου 42 δισ. ευρώ «κόκκινων» δανείων από τις τράπεζες.

Κατά τις ίδιες πληροφορίες, το σχέδιο, αν και δεν έχει οριστικοποιηθεί, έχει υποβληθεί τόσο στην ΕΚΤ όσο και στο Υπουργείο Οικονομικών. Ωστόσο, στην αγορά υπάρχουν σοβαρά ερωτήματα για το αν είναι εφικτό και κυρίως για τις επιπτώσεις που θα έχει. Συγκεκριμένα, μεταφορά αναβαλλόμενου φόρου σε ένα SPV απαιτεί ειδική έγκριση της ΕΚΤ, ενδεχομένως και αλλαγή της σχετικής νομοθεσίας στην Ευρωζώνη.

Υπενθυμίζεται ότι οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις τραπεζών στην Ευρωζώνη είναι 75 δισ. ευρώ και από αυτά τα 15 δισ. είναι στις ελληνικές τράπεζες. Μια ελληνική λύση λογικά ανοίγει το δρόμο και για άλλες ευρωπαϊκές τράπεζες.

Επίσης, η δημιουργία ενός SPV που θα σηκώσει 42 δισ. «κόκκινα» δάνεια είναι ο ορισμός της bad bank. To μεγάλο ερώτημα είναι σε τι τιμή θα μεταφερθούν τα κόκκινα δάνεια στο SPV; Αν γίνει σε τιμές αγοράς, όπως ορίζουν οι κανονισμοί, τότε οι τράπεζες θα υποστούν κεφαλαιακές ζημίες οι οποίες πιθανόν θα είναι της τάξης των 10 δισ. ευρώ. Αν τα κόκκινα δάνεια μεταφερθούν σε πλασματικές τιμές, τότε θα πρόκειται για κρατική βοήθεια.

Για να πουλήσει ομόλογα το SPV και να καταφέρει να προσελκύσει ιδιώτες επενδυτές θα πρέπει οι πωλήσεις των «κόκκινων» δανείων να γίνουν σε τιμές αγοράς, προκειμένου οι ομολογιούχοι να βγάλουν κέρδη και να ωφεληθούν από τον αναβαλλόμενο φόρο. Επιπλέον οι τράπεζες με τη μεταφορά του αναβαλλόμενου φόρου στο SPV θα υποστούν και άλλη κεφαλαιακή ζημία πέραν αυτής από την πώληση των «κόκκινων» δανείων στο SPV.

Δεν υπάρχουν σχόλια :