Kυριαρχία των τεχνολογικών εταιρειών στο χρηματιστήριο του 2020 με την πανδημία.

Η κυριαρχία των τεχνολογικών εταιρειών έχει εξαφανίσει κάθε άλλη ιστορία στο χρηματιστήριο του 2020 με πανδημία. Τώρα βοηθάει στην ταχύτητα των αλλαγών στο πιο διάσημο σημείο αναφοράς μετοχών στον κόσμο.

Στο μεγαλύτερο ανασχηματισμό σε επτά χρόνια, οι Exxon Mobil Corp, Pfizer Inc. και Raytheon Technologies Corp. απομακρύνθηκαν από το Dow Jones Industrial Average, ανοίγοντας το δρόμο για τις Salesforce.com, Amgen Inc. και Honeywell International να μπουν στο 124- χρονόμετρο μετοχικού κεφαλαίου μια εβδομάδα από σήμερα. Οι ενέργειες προκλήθηκαν όταν η Apple Inc. – επί του παρόντος το 12% του δείκτη των 30 μετοχών – ανακοίνωσε τη διάσπαση των μετοχών που μείωσε την κυριαρχία των εταιρειών υπολογιστών και λογισμικού στον μέσο σταθμισμένο τιμή.

Οι αλλαγές σηματοδοτούν μια εκπληκτική πτώση από τη χάρη για την Exxon, τη μεγαλύτερη εταιρεία στον κόσμο μόλις το 2011, της οποίας η εκτόνωση αντικατοπτρίζει τη σταθερή πτώση των εταιρειών εμπορευμάτων στην αμερικανική οικονομία. Αντιπροσωπεύουν μια εξίσου σημαντική αγκαλιά των τεχνολογικών εταιρειών, των οποίων οι γιγάντιοι ράλι έχουν προκαλέσει το Dow να ακολουθήσει άλλους δείκτες φέτος.

“Αυτές οι αλλαγές είναι ένα σημάδι του χρόνου – με ενέργεια και με σύννεφο”, δήλωσε ο Chris Zaccarelli, διευθυντής επενδύσεων της Independent Advisor Alliance.

Ο τελευταίος ανασχηματισμός έρχεται καθώς οι εταιρείες τεχνολογίας έχουν ξεπεράσει κάθε άλλη βιομηχανία σε μια τάση που ενισχύεται από τις φετινές κλειδαριές Covid 19. Ενώ ο μέσος όρος του Dow εξακολουθεί να είναι 4,2% εκτός του ρεκόρ του Φεβρουαρίου, το τεχνολογικό Nasdaq 100 είναι σχεδόν 20% πάνω από το υψηλό όλων των εποχών πριν από την πανδημία.

Ενώ οποιαδήποτε αλλαγή στο Dow είναι αξιοσημείωτη, η απόρριψη του Exxon Mobil, του πιο μακροχρόνιου μέλους, σηματοδοτεί μια ιδιαίτερα γρήγορη αλλαγή στην τύχη. Αξίζει 525 δισεκατομμύρια δολάρια το 2007 και περισσότερα από 450 δισεκατομμύρια δολάρια όπως πρόσφατα το 2014, το απόθεμα είχε μειωθεί σε τέσσερα από τα έξι χρόνια πριν από το 2020 και σημείωσε μείωση κατά 40% από τον Ιανουάριο. Αξίζει τώρα περίπου 180 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ιδρύθηκε το 1999, η Salesforce ήταν ένα από τα καλύτερα αποθέματα της αγοράς ταύρων μετά την παγκόσμια χρηματοπιστωτική κρίση, αύξηση 27 φορές από τον Μάρτιο του 2009. Η Amgen συγκαταλέγεται μεταξύ των μεγαλύτερων εταιρειών βιοτεχνολογίας στον κόσμο με αγοραία αξία περίπου 137 δισεκατομμυρίων δολαρίων, αν και είναι αντικαθιστώντας μια εταιρεία – Pfizer Inc. – που είναι περίπου 90 δισεκατομμύρια δολάρια μεγαλύτερη.

Τα αποθέματα των επηρεαζόμενων εταιρειών σημείωσαν γρήγορη τιμή. Οι μετοχές της Exxon υποχώρησαν 2% στις 6:10 μ.μ. στη Νέα Υόρκη, μετά τις ώρες συναλλαγών, ενώ η Raytheon έπεσε 3%. Η Honeywell ανέβηκε 3,5% και το Salesforce.com αυξήθηκε 4%. Η Pfizer έπεσε 1,9% και η Amgen αυξήθηκε 4%.

“Αυτή η ενέργεια δεν επηρεάζει την επιχείρησή μας ούτε τις μακροπρόθεσμες βασικές αρχές που υποστηρίζουν τη στρατηγική μας”, δήλωσε ο Exxon σε ένα email. «Το χαρτοφυλάκιό μας είναι το ισχυρότερο που υπήρξε σε περισσότερες από δύο δεκαετίες και η εστίασή μας παραμένει στη δημιουργία αξίας μετόχων ικανοποιώντας υπεύθυνα τις ενεργειακές ανάγκες του κόσμου».

Αυτή είναι η δεύτερη φορά που η Apple διαχωρίζει μετοχές είχε μεγάλες συνέπειες για το Dow. Το πρώτο ήταν το 2014, όταν η διαίρεση 7-για-1 μείωσε την τιμή των μετοχών της αρκετά ώστε να καταστεί εφικτή η ένταξη. Η απόφαση της Apple να το κάνει ξανά φέτος μείωσε αποτελεσματικά τη διακύμανση του μέσου σταθμισμένου τιμών, καθιστώντας την επιρροή των τεχνολογικών εταιρειών πολύ μικρή στα μάτια των χειριστών του Dow.

Η υποεκπροσώπηση στην τεχνολογία έχει τιμωρήσει το Dow το 2020, όταν έχει συχνά ακολουθήσει το S&P 500, το οποίο έχει συγκεντρωθεί σε εταιρείες megacap όπως το Amazon.com και το Alphabet. Καμία από αυτές τις εταιρείες δεν είναι πραγματικά επιλέξιμη για το Dow, δεδομένης της τιμής των μεριδίων των $ 1.000.

Ο δείκτης blue-chip σταθμίζει τα συστατικά του με βάση την τιμή και όχι την αγοραία αξία, καθιστώντας το διαφορετικό από το ευρύτερο S&P 500. Μια επιτροπή επιλέγει μέλη σε μια προσπάθεια να διατηρήσει την «επαρκή» εκπροσώπηση του τομέα και ευνοεί μια εταιρεία που «έχει εξαιρετική φήμη, καταδεικνύει διαρκή ανάπτυξη και ενδιαφέρει μεγάλο αριθμό επενδυτών », σύμφωνα με τον ιστότοπό του. Άλλα μεγάλα ευρετήρια προσθέτουν και αφαιρούν μέλη σε μια διαδικασία που βασίζεται σε κανόνες.

Η Honeywell, εν τω μεταξύ, επιστρέφει στο μέσο όρο μετά την αποβολή του πριν από 12 χρόνια για να ανοίξει δρόμο για μια εταιρεία χρηματοοικονομικών υπηρεσιών, την Bank of America και έναν παραγωγό ενέργειας, Chevron. Οι μετοχές της μειώθηκαν περίπου 9% το 2020, αλλά πριν από αυτό είχε αυξηθεί σε 10 από 11 χρόνια, ωθώντας την αγοραία αξία της πάνω από 100 δισεκατομμύρια δολάρια.

Ενώ η επιρροή του Dow έχει εξασθενίσει με την πάροδο των ετών ως παθητικοί διαχειριστές που συνδέονται με σημεία αναφοράς με βάση την αγοραία αξία, ο δείκτης παραμένει ένας αποκλειστικός σύλλογος και εξακολουθεί να λειτουργεί ως μια από τις υψηλότερης προβολής της αμερικανικής βιομηχανικής παραγωγής. Περίπου 31,5 δισεκατομμύρια δολάρια περιουσιακών στοιχείων συγκρίνονται με το Dow, με 28,2 δισεκατομμύρια δολάρια παθητικά διαχειριζόμενων κεφαλαίων συνδεδεμένα. (Τα στοιχεία είναι 11,2 τρισεκατομμύρια δολάρια και 4,6 τρισεκατομμύρια δολάρια για το S&P 500.)

Η τελευταία φορά που προστέθηκαν τρεις εταιρείες στο Dow ήταν πριν από επτά χρόνια, όταν η Visa Inc., η Goldman Sachs Group Inc. και η Nike Inc. εκτόπισαν την Bank of America Corp., την Hewlett-Packard Co. και την Alcoa Inc.

ΠΡΩΤΟΤΥΠΟ ΚΕΙΜΕΝΟ
The dominance of technology companies has eclipsed every other story in 2020′s pandemic-upended stock market. Now it’s helping speed changes to the world’s most famous equity benchmark.

In the biggest reshuffling in seven years, Exxon Mobil Corp, Pfizer Inc., and Raytheon Technologies Corp. were kicked out of the Dow Jones Industrial Average, making way for Salesforce.com, Amgen Inc., and Honeywell International to enter the 124-year old equity gauge a week from today. The actions were prompted when Apple Inc. — currently 12% of the 30-stock index — announced a stock split that reduced the sway of computer and software companies in the price-weighted average.

The changes mark a stunning fall from grace for Exxon, the world’s biggest company as recently as 2011, whose ejection reflects the steady decline of commodity companies in the American economy. They represent an equally significant embrace of technology firms, whose giant rallies have have caused the Dow to trail other indexes this year.

“Those changes are a sign of the times — out with energy and in with cloud,” said Chris Zaccarelli, chief investment officer for Independent Advisor Alliance.

The latest reshuffling comes as technology companies have surged past every other industry in a trend amplified by this year’s Covid 19 lockdowns. While the Dow average is still 4.2% off its February record, the tech-heavy Nasdaq 100 is almost 20% above the pre-pandemic all-time high.

While any change to the Dow is notable, the ejection of Exxon Mobil, the longest-serving member, marks a particularly rapid shift in fortunes. Worth $525 billion in 2007 and more than $450 billion as recently 2014, the stock had fallen in four of six years before 2020 and is down another 40% since January. It’s now worth about $180 billion.

Founded in 1999, Salesforce was one of the best-performing stocks of the bull market following the global financial crisis, rising 27-fold since March 2009. Amgen is among the world’s biggest biotechnology companies with a market value of about $137 billion, though it’s replacing a company — Pfizer Inc. — that is about $90 billion larger.

Stocks of the affected companies were quick to price in the shake-up. Shares of Exxon dropped 2% as of 6:10 p.m. in New York, in after-hours trading, while Raytheon fell 3%. Honeywell climbed 3.5% and Salesforce.com rose 4%. Pfizer dropped 1.9% and Amgen rose 4%.

“This action does not affect our business nor the long-term fundamentals that support our strategy,” Exxon said in an email. “Our portfolio is the strongest it has been in more than two decades, and our focus remains on creating shareholder value by responsibly meeting the world’s energy needs.”

This is the second time a stock split by Apple has had big consequences for the Dow. The first was in 2014, when its 7-for-1 split lowered the price of its shares enough to make inclusion feasible. Apple’s decision to do it again this year effectively lowered its sway on the price-weighted average, making the influence of technology companies too small in the eyes of the Dow’s handlers.

Under-representation in technology has penalized the Dow in 2020, when it has frequently trailed the market-cap weighted S&P 500, whose concentration on megacap companies like Amazon.com and Alphabet has juiced its returns. Neither of those companies are effectively eligible for the Dow given their $1,000-plus share prices.

The blue-chip index weights its constituents by price rather than market value, making it different from the broader S&P 500. A committee chooses members in an effort to maintain “adequate” sector representation and favors a company that “has an excellent reputation, demonstrates sustained growth and is of interest to a large number of investors,” according to its website. Other major indexes add and subtract members on a rules-based process.

Honeywell, meanwhile, is returning to the average after being kicked out 12 years ago to make way for a financial services company, Bank of America, and an energy producer, Chevron. Its shares are down about 9% in 2020 but before that had risen in 10 of 11 years, pushing its market value above $100 billion.

While the Dow’s influence has faded over the years as passive managers linked to benchmarks based on market value, the index remains an exclusive club and still serves as one of the highest profile showcase of American industrial heft. Roughly $31.5 billion of assets are benchmarked to the Dow, with $28.2 billion of passively managed funds linked. (The figures are $11.2 trillion and $4.6 trillion for the S&P 500.)

The last time three companies were added to the Dow was seven years ago, when Visa Inc., Goldman Sachs Group Inc. and Nike Inc. displaced Bank of America Corp., Hewlett-Packard Co. and Alcoa Inc.